20.06.2019, 02:53
Platon.Asia

Тенге будет укрепляться - Мурат Кастаев

Как повлияют прошедшие президентские выборы на экономику страны?

О том, как изменится национальная экономика после выборов, стоит ли ожидать девальвации национальной валюты и какие шаги нужно предпринять руководству Казахстана, чтобы избежать экономических потрясений читателям Platon.asia рассказывает генеральный директор DAMU Capital Management Мурат Кастаев.

 - Мурат, как смена власти в Казахстане повлияет на экономику страны?

- Смена власти в стране произошла совсем недавно и еще рано говорить о каком-то влиянии этого события на экономику. В целом, от новоизбранного президента Токаева ожидаются решительные меры по проведению политических реформ, в частности, изменение законов о выборах, о политических партиях, о митингах и собраниях и ряде других, внедрение выборности акимов всех уровней и реальной подотчетности местных исполнительных органов населению.

В экономическом блоке нужен пересмотр бюджетной политики, оптимизация расходов, продолжение приватизации в нестратегических отраслях и радикальное сокращение государственного и квазигосударственного участия в экономике. Нужны также новые меры по борьбе с коррупцией и стимулированию экономического роста, выравниванию налоговой нагрузки путем исключения ряда субсидий для неэффективных предприятий. Хочется подчеркнуть, что сейчас любые экономические меры будут неэффективными без реальных, а не декоративных политических преобразований, без допуска гражданского общества к принятию решений по управлению страной. Наша страна достигла того момента, когда принцип "сначала экономика, потом политика" уже исчерпал свой ресурс и сейчас именно отсутствие политических реформ стало главным тормозом развития экономики. И если сейчас не менять политику, то экономика сначала придет в застой, а потом перейдет к спаду. И действовать нужно именно сейчас, когда внешние макроэкономические показатели позитивны, высокий градус напряжения в обществе, сильные ожидания реформ у населения и промедление со стороны власти может привести к упущению момента, ухудшению экономических условий и дальнейшему росту политической и социальной напряженности.

- Многие говорят о девальвации тенге, которое якобы произойдет после выборов. Насколько эти слухи обоснованы?

- Девальвации в ближайшее время мы не ожидаем, т.к. для нее отсутствуют какие-либо значимые причины. Платежный баланс Казахстана находится в профиците два квартала подряд, бюджет страны сверстан исходя из средней цены на нефть в 60 долларов за баррель и среднем курсе доллара 370. При этом, нефть с начала года устойчиво держится в коридоре 60-70 долларов, а курс тенге практически постоянно находился выше 380. Таким образом, условия для бюджета более чем комфортные и страна спокойно может себе позволить курс тенге в районе 360-370 тенге за доллар. В текущих условиях мы считаем тенге недооцененным и имеющим больший потенциал к укреплению, нежели к ослаблению. 

Также стоит обратить внимание на растущую инфляцию, которая в годовом измерении уже достигла 5,3%. Напомним, что целевой коридор, установленный Нацбанком на этот год, является 4-6%. Таким образом, при сохранении тренда, Нацбанку придется повысить базовую ставку, что также окажет поддержку тенге. 

И напоследок, мы считаем, что курс валют не является свободно плавающим в полной мере и Нацбанк принимает активное участие в регулировании динамики валют. И учитывая инфляцию, Нацбанк уже не может позволить тенге дальше ослабляться, т.к. укрепление доллара тоже влечет за собой ускорение инфляции. Подводя итог, мы считаем, что тенге достиг локальных максимумов, Нацбанк не должен позволять ему снижаться дальше. В идеале, регулятору стоит провести валютные интервенции, вытолкнув тенге сильно вниз, к отметкам 370 тенге или даже ниже. Это приведет курс к целевой отметке на текущий год, не повлияет на показатели бюджета, зато собьет девальвационные ожидания населения и накажет тех игроков рынка, которые хотят заработать на росте доллара и активно муссируют слухи о грядущей девальвации. Хватит ли на это политической воли руководства Нацбанка - покажут ближайшие месяцы.

- Какие факторы смогут повлиять на курс тенге, кроме политических?

- Выборы, как таковые, не сильно повлияли на курс тенге, но их ожидание вносило свой вклад в напряженность вокруг курса валют. Выборы прошли, политическая жизнь возвращается в спокойное русло и мы должны увидеть снижение девальвационных ожиданий и давления на курс тенге. В целом же, на курс тенге большее влияние имеют фундаментальные экономические факторы, такие как цена нефти, курс рубля, платежный баланс страны. На текущий момент внешняя обстановка достаточно позитивная, цены на нефть стабильно выше 60 долларов за баррель, рубль с начала года укрепился по отношению к доллару, тема новых санкций против России практически сошла с повестки дня, т.к. США сосредоточились на Китае и Иране. Внешнего давления на тенге нет, внутреннего - тоже, таким образом, курс доллара рос исключительно на спекулятивных покупках и слухах о девальвации.

- В какой валюте стоит хранить сбережения казахстанцам?

- В какой валюте хранить сбережения - зависит от личных условий и целей каждого человека, т.к. для каждого человека мы даем индивидуальные рекомендации. Универсальным рецептом для всех может быть деление сбережений на равные части 50/50, либо хранение сбережений в той валюте, в которой человек собирается их тратить - т.е. на текущие расходы хранить в тенге, на заграничные поездки или крупные покупки, цена которых складывается в валюте - хранить в той же валюте. При этом, следует помнить, что текущие ставки по долларовым депозитам равны 1%, в то время как инфляция в США почти достигает 2% (т.е. доллары на депозите будут фактически обесцениваться примерно на 1% в год). В связи с этим, для сохранения и приумножения средств имеются более выгодные стратегии, включающие вложения в ценные бумаги зарубежных эмитентов и иные инструменты, индексированные в иностранной валюте.

- Что будет с ценами на нефть?

- Цены на нефть до конца года, по нашим прогнозам, будут складываться в коридоре 55-70 долларов за баррель. Напомним, что бюджет страны спрогнозирован исходя из среднегодовой цены в 60 долларов. Все первое полугодие цены были выше этой отметки, поэтому, даже снижение цены за баррель в коридор $55-60 не окажет отрицательного влияния на государственные финансы. Если же цена нефти снизится ниже $55, то это начнет оказывать давление на курс. 

С другой стороны, в первом полугодии Нацбанк позволил тенге ослабнуть со значительным запасом, поэтому даже при снижении нефтяных котировок, регулятор спокойно может удерживать курс на текущих уровнях. Если же нефть, напротив, начнет расти к уровням $65-70, то текущие предпосылки к укреплению тенге только усилятся и регулятор может так же спокойно позволить тенге укрепиться к отметке 370, которая является бюджетным ориентиром на текущий год.

 

Аналитический отдел Platon.asia

Читайте еще:
Мнение